河段周期在“供需稳态”下如何重塑估值？

广发证券发布从业者调查结果称，“长期存在波形”下，海洋资源/工艺从业者的作价逻辑将由PB作价向PE作价翻转，并由传统文化的“卖低PE”向“买低PE”翻转。当同一时间“长期存在波形”下，传统文化周期从业者的定价将由供给特别设计转向供给、消费一同特别设计，而消费特别设计了大公司的获利，因此作价模式也将由PB作价翻转至PE作价。当同一时间，海洋资源/工艺从业者的PE（TTM）以外处于文化史以此类推，而PB（LF）则相比之下文化史以外值水平。随着“长期存在波形”现状的逐步确立，海洋资源/工艺从业者的获利技能有望维持高位韧劲，其获利持续性增强，“低PE”反而成为较好的买到时点。

文化史方面辨识“碳达峰”同一时间传统文化能源可用量将大幅提高新高峰，现阶段我国传统文化能源消费将进一步放量。美日实现“碳达峰”同一时间，原工艺、石油的可用量以外出现下滑而后回落。“双碳”所致新能源产业相对于不断敞开的情况下，促生电力缺口，传统文化能源成为现阶段的刚性过渡性保持平衡。

该行测算：欧美“双碳”新能源链的投资和使用，22年将可用7000多万吨原工艺，而GDP国民生产总值回落1pct将增加原工艺消费约2500万吨。因此，即便排外论点22年GPD国民生产总值下行约3pct，新能源链也能对原工艺的消费形成有效保持平衡。测算过程：根据从业者测算的光伏、新能源车、风机的装机量、销售量等数据，及近似于单位装机量或流通量所需能耗，测算出各节目会预料所需能耗，加总后按照统一标准折算为标准煤消费。

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