复盘报告｜复星旅文：最连续不断的雪季

数据资料可能：入股旅文2021年份文件，论调股票价格校对

从禽流感同一时间后情形来看，2020年除此以则有该新公司均造再次出现了有所不同持续性性的下跌。充分利用2021年当年本土该新公司的强力，欧非当中东及中南美洲海地区2021年的年经销商额较2020年有小幅放缓，亚洲海地区2021年业绩则方形持续性下跌急遽。

都有的是，Club Med当WCG年经销商额较2020年同期放缓率57.2%，该新公司有力复苏。

数据资料可能：大型企业份文件，论调股票价格校对

仍未来世界逆势放缓，工程项目根本无法拷贝

在大型企业单线及新公司基本上财务危机情形，仍未来世界的业绩发挥尤为不错。

2021年，琼海仍未来世界年经销商额曾达14.55亿元，超过了禽流感同一时间2019年的13.12亿元；经修改EBITDA为6.52亿元，较2020年降低7.22%，较2019年降低15.39%，这一成绩在业内也是算得。

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从写字楼交货情形来看，仍未来世界总共1004套可售写字楼当中，1002套已经表明支造出，2018年百货店至今，棠岸写字楼已表明收益78.89亿元。

琼海仍未来世界工程项目总投资约为110亿元，通过写字楼经销商已交回超过70%的投资。此则有，每年还可表明超10亿年经销商额，无论从写字楼合作开发还是的酒店试运行取向，仍未来世界都展示造出超越国内则有仅有观光工程项目的赢利必须。

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仍未来世界的失败，拥有着其他工程项目不能拷贝的独特性。首先，从区位上看，仍未来世界东端国内则有备所受瞩目观光大都市琼海，新址上中心地带当中免国际特许城，车输水坚实给与双重保证。另则有，仍未来世界是国内则有唯一一家七星级的酒店，多方面的占到有优势使其在度假的酒店云集的琼海选拔赛。

此则有，2020年以仍未来世界为顶层股东权益的CMBS失败发行，入股旅文获得了70亿的资金。投资240亿的琼海复游城也新添设工程当当中，其同一时间瞻性布局展示造出该新公司的可塑性。

当WCG新添的工程项目还有昭通及高邮复游城，方式而上与仍未来世界相似，为“文旅+房产”方式而，但写字楼经销商情形并不如仍未来世界。

昭通复游城仅有482套可售写字楼，已售62套，交货42套，表明支造出约5000万；高邮复游城1424套可售写字楼当中949套已获上半年，2021年交货560个单位，表明支造出13.33亿元。

从价格取向来看，昭通复游城已产生价格为16.35亿元，高邮复游城原计划总完成为132亿元，已完成约46亿元。此则有，高邮复游城举例来说阿尔卑斯雪世界工程项目，将于2023当年百货店。从硕大、业态及写字楼单位去化情形来看，高邮复游城现阶段所发挥造出的赢利必须优于昭通工程项目。

但无需注意，在现阶段“去房产化”急遽下，入股旅文的文旅房产方式而能否抑制工程项目业绩放缓并借助可持续性发展，仍有待考究。

雪季仍未过，2022年挑血战仍存

入股旅文在禽流感当中所受到了重创，原来不断加强上升的放缓急遽被截断，损失并不往东账面上的财务危机。所幸的是，2021年当年造再次出现了相对来说的业绩拐点，且2022年拟于集团的酒店、观光目的地试运行以及观光休闲服务解决方案的年经销商额袭港41.98亿元，同比放缓306.6%，仍未经核算的数目开业支造出转正。

但良好的标志著并不意味着显然的赢利，入股旅文2022年还将造成了着许多的挑血战。一方面，世界各地各地建设工程当中的工程项目仍无需完成大量资金；另一方面，刚刚百货店工程项目的经营者情形及赢利性还仍未可知。

深刻直接影响访客偶遇情形、消费极端的禽流感是最大的不可控因素，入股旅文2022年仍造成了着险恶的难关。