药明康德22H1业绩再超预期，头部CXO业绩能见度仍属于高位 | 见智研究

7月11日深夜，药明莱布尼茨释出新2022年年初业绩官网，子公司22H1销售额177.56亿元，增加值激增68.52%，超预即便如此子公司通告63%-65%的列车运行减至；盈利46.36亿元，增加值激增73.29%，扣非盈利38.50亿元，增加值激增81.00%；经缩减Non-IFRS归母盈利43.01亿元，增加值激增75.68%。

投机者见闻·见智分析（公众号：见智分析Pro）忽视，子公司二季度销售额挤下即便如此通告预料减至，看出新出新子公司在上海传染病背景下降低成本业务调配的优势，并且在上海传染病纾缓后短时间恢复产出新进度的能力。

同时可以看到，尾部CXO子公司业绩始终保证着高速激增，一方面由于新冠交付的影响，另一方面也是格外关键性的，在资本天气炎热之外的，交付向尾部CXO子公司集中的的趋势也格外为引人注意，随着连续两年新增降低成本的落地，尾部CXO子公司业绩可见度始终所处之上。此外，随着子公司交付漏斗的推进，商品化交付将促使相对来说体量格外大的销售额来源。

从专营上来看，药明莱布尼茨年初经缩减Non-IFRS归母盈利增加值激增75.68%，挤下值得一提的是销售额增速的68.52%，也看出新出新了子公司专营效率不停提升的趋势。

从市场竞争角度来看，药明莱布尼茨对外投资的公允经济效益变动和投资收益，较第二季度增大将近总额16亿元，这同步印证了过去一年精细化工市场竞争，偏爱是创新药市场竞争的资本天气炎热，无论是一级还是二级市场竞争都年中了溢价增高，资本艰难的可能会。见智分析（公众号：见智分析Pro）在文章《Biotech再资本开启，纾解现金流冲击已迫在眉睫 | 见智分析》中的提到，近期精细化工行业在二级市场竞争转暖，部份现金流严重不足的子公司未来会开启再资本，拥有知名品牌的子公司将率先走过天气炎热。

综上：药明莱布尼茨的业绩也预示着年初尾部CXO业绩始终所处之上，且可见度一直较高。