不锈钢：可流通性资源不足 注意需求好转持续性

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研报序文

【期货市场】

据的资讯，4年末19日无锡市宏旺304冷轧价格15800元/吨，环比+100元/吨；基差535元/吨，环比+70元/吨。

【供应该】

国际上41家钢制分厂300系钢制粗钢3年末总产量为137.32万吨，环比减缓10.99万吨，减幅7.41%，累计减幅10.35%。4年末总产量原定149.65万吨，环比增加8.98%，累计增加1.32%。虽然目前钢制价格持续下滑，但由于茶叶端降幅明显，头部钢制分厂依旧存在利息，3年末钢分厂减产极为普遍性。而4年末钢分厂考虑到排产即便如此原定短时间内采购，其中所以300系为主。但由于目前钢制基本面偏于偏，4年末实际采购或少考虑到，但整体而言钢制供给端即便如此存在一定的释放量级。

【存货】

4年末13日无锡市+顺德300系社可能会存货57.22万吨，周环比减缓4.20万吨；仓单去化至7.50万吨。

【逻辑】

从存货骨架来看，剔除仓单和钢分厂分厂内存货，钢分厂管控下线乐句，可流通存货确实属于偏于低水平。但是，从加工和茶叶总存货来看，存货偏高的猜疑无法给予根本性解决，4年末钢分厂排产也无法减量，产业链整体而言面临减产降库压力，否则可能会之后渗入猜疑。偏持续发展格局下，需求恶化可一般来说有误，较难显现出来一般来说需求主导的一般来说反馈行情。前锋正上方追捧14500支撑，上方16000压力，朝著选择或曾随铂价。

【操作建议】前锋追捧16000压力

【短期观点】反之亦然

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