民生证券：电子测量将迎来近期发展期 建议关注普源精电-U(688337.SH)等

智通财金APP谎称，民生公司股票发布研究报告称，得益于5G、新能源汽车等下游餐饮业景气度上行，自由电子测定再一随之而来新一轮全盛期。信息运用通常由测定运用、计算机运用、通讯系统运用三部分合组，其中测定运用在新运用武装革命中承担最基石的起着。自由电子测定一定程度上可谓是信息化的汇合处。从产业链尺度看，一个产业从原材料的选定、制造过程监测、商品精度飞行测试与餐饮业公交系统都离不开自由电子测定的辅助，因此该行认为自由电子测定肩负着各餐饮业产业升级、自主创新的logo著。建议注目普源精电-U(688337.SH)、鼎阳新运用(688112.SH)、思林杰(688115.SH)、悦塞克(688628.SH)、东方中科(002819.SZ)等。

受益于全球性经济体制的增加、产业运用水平的提升，全球性自由电子测定科学仪器商品数目保持一致持续增高的增加势态。

根据弗若贝尔柯林斯的统计，自由电子测定科学仪器的商品数目由2015年的101亿美元增加至2020年137亿美元，过后年皆迨合国内制造总值保持一致在6.3%。随着5G的商用化、新能源汽车商品占有率的增高、信息通信和产业制造的演进，全球性自由电子测定设备的需求将持续增加。原定全球性自由电子测定科学仪器餐饮业商品数目将在2020年到2025年以4.7%的年迨合国内制造总值增加至172亿美元。2015至2020年间，今后自由电子测定科学仪器以12.8%的年迨国内制造总值从26亿美元扩张至48亿美元。根据弗若贝尔柯林斯的计算，2020至2025年间今后的自由电子测定科学仪器商品仍会继续扩张，但增加反应速度未来会下降。至2025年，原定今后自由电子测定科学仪器的商品将增加至65亿美元，过后年迨国内制造总值为6.2%。

伴随今后大力推进5G商用化，今后光纤类科学仪器增速高于全球性平皆。

通信与光纤可见光飞行测试科学仪器的运用情节与通信餐饮业协调一致。一方面，在5G的落地过程中，每个流程都无关到大量的飞行测试环节，仅限于具体5G空中接口，验证新运用的精度，悦化5G的网络协同作战等。以验证新运用的精度为例，与4G相比之下，5G的无线电波组合情节迨杂，既有低频段的Sub-6GHz，又有工程建设中的远红外线。每项新运用都需要专门的飞行测试解决方案，飞行测试需求增加。另一方面，5G极大地拓宽了飞行测试情节。以外，通信与光纤可见光科学仪器的运用领域仅限于通信、标准化自由电子、军工等，未来将随着5G运用落地将拓展非常多的飞行测试情节。

根据弗若贝尔柯林斯统计计算，2020年-2025年，今后光纤类科学仪器商品CAGR月内解决问题7.1%，近到9亿美元，较全球性上半年平皆CAGR高出1.1pct。该行认为，受益于5G通信数目化效应，光纤类科学仪器月内成为今后自由电子测定餐饮业高速增加的主要驱动心理因素。

今后自由电子测定餐饮业仍处于起步下一阶段。

今后自由电子测定商品较为临近，海外的产品较该协会巨头共存较小相似之处。根据弗若贝尔柯林斯统计，2019年全球性前5大的产品是德新运用、罗德与施瓦茨、原由、泰克、力科在今后共计市占率近43.1%，且收入比较大较国外的产品共存倍数差距。根据弗若贝尔柯林斯统计计算，2020年今后标准化自由电子测定科学仪器商品数目48亿美元，该行剪裁了普源精电、鼎阳新运用、悦塞克、创远科学仪器、坤恒顺维与思林杰2020上半年国外相关业务收入，测算海外的产品在国外商品份额。上述的公司2020年国外市占率共计4.1%，国产化替代仍共存较小空间。

国外各的产品商品逐渐解决问题全方位化跃进。

运用层面，国外的产品商品线皆处于迭代稳定状态。普源精电自2017年发布“飞龙座”电子元件专用闪存元件，并基于该项运用于2020年，2021年将数字电子元件精度提升至最低4GHz延时、20GSa/s系统对采样率;最低4GHz延时、20GSa/s系统对采样率。鼎阳新运用于2022年3月发布了26.5GHz测定频率范围的全方位x-的网络探头，logo其成为国外主要竞争对手中唯一一个同时拥有餐饮业五大前锋商品(数字电子元件、信号迨合、无线电波探头和x-的网络探头)且五大前锋商品全线进入全方位领域的的产品。

可能会指引：原材料供应紧缺及价格反转，闪存等自由电子元器件进口依赖，吸引专业人才与保持一致针对性可能会，产销体系管理可能会。

本文来源于民生公司股票标准化自由电子测定餐饮业深度报告，分析师：马天诣、李哲，智通财金编辑：杨万林