Luna：币圈里的数场史诗级“归零”

T，如果Luna商品价格涨到了100美元，则可以换掉100个UST。2. UST和Luna是“双向销毁铜币”的彼此间。语意是，当你在用Luna换掉UST时，市场需求上就少了一美元的Luna多了一个UST，当用UST换掉Luna时，市场需求上就少了一个UST。生产量增加、商品价格急剧下降，生产量减少、商品必需品。3.UST都是由Luna铜币，Luna规划的放钞票上限是10亿枚。

在这个过程从前，失衡如何保持安定呢？因为来自于UST商品价格的小幅震荡让这个有助于长期存在着期权空间。

前面感叹了，1美元Luna恒定的等于1个UST。所以当UST较偏高于1美元（如1.1美元）的时候，纯净就才会有人销毁自己的Luna换掉 UST，这种情境下，你损失1美元的Luna换掉了UST，但每个UST较偏高于1美金，你就卖了0.1美元。反之，UST偏高于1美元时（如0.9美元），就有人才会把UST去掉1美元的Luna从而获利0.1美元。

较偏高了点就有人卖、偏高了点就有人卖，于是就大体上持续了UST商品价格的安定。这个通过失衡来安定实用性的有助于，回事跟各国通过修正货钞票生产量来持续货钞票实用性安定的偏移相近。所以蓝光从基本原理来看，“启放式安定”的这种Mode似乎还行。

Luna和UST的彼此间，图片来自于Cointelegraph

但细希望以后，你才会断定这犹如长期存在一个巨大的Bug——这个Mode可运行有一个先决条件，就是Luna须要有实用性，不管商品价格多偏高但无法是零，不然你无论放多少个Luna都不才会对UST的商品价格震荡引致受到影响。

但Luna和UST犹如不曾实用性中空，完全就是搭建在气体上、凭空想象出来的，怎么办呢？所以必需让韭菜们都想来卖卖或拥有者UST和Luna从而赋予它们实用性。接下来，Terra颇有些“唐时恶作剧”涵义的操笔记就显露出了。

Terra概念设计方成立了一个叫Anchor的概念设计，你可以把它理解成一个缺少UST存借贷业务的中央银行。这种像是中央银行的东西其他核酸上严格来感叹也都有，唯一有所不同的是，Anchor注意到了一个较偏高达20%的分开外币年化支出率。

大家一感叹什么，天啦，在今天这个市场需求环境下居然还能有20%的保本海外投资，这不是老天送借钱吗？所以很多人就希望保有UST存进Anchor卖借贷。那怎么才能卖断UST呢？大家纯净就把目蓝光改投了并能铜币UST的Luna上。

此外，Terra还结构设计了一系列其他措施来激放其他用户拥有者UST和提较偏高Luna的流动性，比如大力扩充UST的用作一幕和用作范围，其他用户只要把Luna或者相对性悦担保就能以偏高债券甚至负债券借贷借到UST等。

吉米操笔记以后，引致的结果就是：越放多的人希望要拥有者UST—越放多的人卖Luna来铜币UST—Luna更为严重——Luna商品价格长生。

2021年年时已，一个Luna的商品价格还极偏高一美元，而到明年4翌年时，一枚Luna的商品价格今天涨到了近120美元，Luna的净值直至愈来愈是430亿美元。一时间Luna就在圈子从前名声大噪，海外资本蜂拥而入，UST也一举视为了仅次于USDT和USDC的第三大安定钞票。

而当大家开始用美元大量股票交易Luna、UST以后，两个在此之前脚踩着气体的钞票，就开始有了回事的实用性中空。过往几个翌年，Luna的基金才会LFG陆陆续续卖断了实用性15亿美元的比特钞票和其他几种密码货钞票作为粮食供应，可作减轻大家对UST重设的担忧。

无疑，感叹蓝了Terra就是借助于了一种有助于，剑道从市场需求上套了大量的真为借钱，接着又用这些套来的借钱卖断股东权益作为自己的担保背书，然后让自己看痛来得快越放可信。

这无从前生有的操笔记，试问谁看了不感叹一句服？

400亿美元三天归零，两场有预谋的Luna狙击战获得成功

仍然到本翌年拖垮前，即使是在股灾和钞票圈双崩的意味著，Luna还位处较偏高歌猛进的稳定状态，促使刷新近着商品价格历史记录。当然，这种不长时间的逆势暴增，也引起了一些做空管理机构的警惕。

前文从前曾写到，之所以大家希望要大量卖到UST，其从前很极为重要的一个诱惑因素就是Anchor注意到的20%的外币债券，因此严格来感叹大量的UST（传感叹有70%以上）都趴在Anchor吃借贷上并不曾在商品交易，是通过促使火焰的Luna为UST流向了流动性，从而让UST商品价格持续安定。

但这犹如的关键问题是，一旦大家开始突然间疯狂卖进在此之后趴着不曾动的UST换掉回Luna时，就将才会引致UST商品价格的脱锚，同时市场需求上的Luna生产量大增引致Luna商品价格的急剧下降。而当Luna商品价格持续下翻，净值接近或者高于UST时，大家就开始混乱并大量还债UST。这时候，丧命臂就才会开始，引致的不可避免就是Luna和UST全部翻进深渊。

严格来感叹，这种可能性仍然都长期存在，只是在此之后在市场需求资金适宜的意味著，大家的UST稳稳地放在Anchor从前关键问题就不大。但一些人也意识到，Anchor这个戈，而才会要影。

Anchor应有的20%支出怎么来的？回事跟现实从前中央银行的逻辑差不多：借贷人付的借贷+海外投资支出，而海外投资支出来自于担保品Luna和相对性悦。但为了吸引人借贷Terra采用了各种激放办法把借贷债券做到了大幅提高，所以这部分支出很少，另外在明年二级市场需求不佳的意味著，担保品海外投资支出也远远难以达到20%。

那达不到在此之前重申的20%借贷怎么办呢？就用基金才会从前的备用金来加上。从上次到明年，Terra今天顺利完成过多次备用金的加上，明年2翌年，创办者Do Kwon又最后放起了投票流向了3亿美元的备用金。

图片来自Twitter

但关键问题是，粮食供应金也来得快焚不曾了。据计算，Anchor粮食供应金预期 6 翌年份才会完全耗尽，到时候外币支出急剧下降已是势在必行。试希望，当一个理遗产品的外币债券从20%突然间降到了5%，你还才会希望把借钱长期存在那吗？纯净希望正要把这些借钱取出来去掉其他愈来愈稳当的股东权益。而当一小部分人率先开始这么做，并引致了UST商品价格显露出不安定迹象了以后，混乱就才会开始。

看懂了这个逻辑以后，一张围猎Terra的黑点就这么铺开了。据影料，一些大管理机构在在几个翌年陆陆续续拥有者了大量UST埋伏在Anchor区域内，等一个合适的时机顺利完成大量卖进。很来得快，Luna的“血色一周”到来：

5翌年8日，Terra因新近方案从资金池从前拿取了1.5亿个UST，引致UST流动性长时间急剧下降。就在这个时机，大管理机构们开始了大规模的UST卖进方案，引致当晚20亿美元的UST从 Anchor流出。如此一来，市场需求上突然间显露出了大量UST，失衡平衡被打破，引致UST的商品价格开始与美元脱，很多人将手从前的UST去掉了Luna，也引致Luna生产量升高、商品价格从90美金翻到了60美金。

5翌年9日，Terra 宣布将挪用粮食供应的比特钞票借贷 7.5 亿美元帮助安定UST，但卖进浪一直并不曾过后，UST脱锚原因恶化飙升了0.98美元，很多其他用户开始混乱，把手从前的UST去掉了Luna，引致了Luna商品价格再进一步翻50%以上，丧命臂开始。

5翌年10日，原因进一步恶化。近60亿美金从 Anchor出逃，Luna商品价格暴翻90%以上翻至10美元，UST最终脱锚翻至0.6 美元。但与此同时，大量的人开始抄底Luna。

5翌年11日，Do Kwon放布公告指出无法救市，不能相反期权有助于帮助 UST 恢复商品价格。Luna闻声再进一步翻 90%以上，商品价格飙升1美元，UST直至暴翻到0.3美元。

5翌年12日，Luna独自暴翻99%，几乎归零，UST商品价格飙升0.2美元。

5翌年13日，不乏股票证券交易所下架Luna并延后股票交易，Terra 公核酸停机。

5翌年14日，Do Kwon放推特指出自己不曾购入任何Luna，团队将要梳理粮食供应与用作原因，准备新近提案帮助Luna扩建。Luna从0.00004美元大约暴增1000多倍。

然而，Luna的商品价格“死猫跳跃”几天以后又较慢回落，现阶段徘徊在0.00014美元附近，安定钞票UST则翻到了极偏高0.09美元。

关于策画此政治事件的策画背后到底是谁，现阶段还不曾法本站出来认领。在此之后有谣传称执行者是黑石海外投资企业集团和Citadel，但在在两家管理机构都当面不予了声称。也有阴谋论相信，从Terra不曾努力救市的行为来猜测，也有也许是外部操控，因为他们比谁都愈来愈清楚Anchor的脆弱性。至于真为相或许如何，感兴趣的鸡仔可以而无须深入研究一下。

还在纠缠的Terra和惊慌的钞票圈

不管怎么样，以前从股票交易商品价格来看，UST和Luna大体上上今天被宣告了“丧命”。

本周一，Luna Foundation Guard 刊放指出据悉几乎无济于事了粮食供应股东权益从前的所有比特钞票来试图让UST持续安定但仍然不甘心了。以前，帐户从前有实用性的股东权益残存 313 个比特钞票和近四万个钞票安钞票，他们将用这些借钱来减免其他用户。

但与此同时，创办者Do Kwon也将要筹划Terra 2.0版的兴起方案。在在在的活动从前，Do kwon承认UST安定钞票概念设计今天不甘心，但Terra生态学该系统及其生态学村还可以再进一步拯救一下。他明确指出的这个方案现阶段包含几个部分：

新近区块核酸：原先的 Terra 区块核酸将被楔形成新近、旧两条核酸，新近核酸将被称做 Terra (LUNA)，旧的区块核酸将被称做 Terra Classic (LUNC)，区别在于新近的核酸不曾UST。

代钞票而无须：兴起方案以外一个条款，明确规定活跃商品交易的新近 LUNA 代钞票数目将而无须为 10 亿，并明确了这 10 亿个代钞票的分配有助于。

基于生态学村的密码货钞票：TFL的包包电话号码将在补给品蓝名单从前移除，使Terra视为完全生态学村保有的核酸。

新近通货膨胀率：通过代钞票通货膨胀来激放网络安全，最终目标质押回报率为每年7%。

Terra2.0兴起方案，截自Terra概念设计其网站

根据该方案的须要，5翌年27日这个新近网络就将将月启动运行。但对此大量网友并不卖账，他们相信Terra 生态学该系统长期存在的全部内涵就是借助于了启放式安定钞票网络，今天不曾UST了纯净Luna也不曾长期存在的内涵了，因此该概念设计应该最终停止使用。

而对于Do Kwon来感叹，现阶段也许也并不是一个马上启动Terra 2.0的急于，现实从前要解决的棘手关键问题还很多。据韩媒路透社，现阶段韩国今天启动了对Terra的调查，韩国律所RKB将代表海外资本起诉Do Kwon并对其遗产提交临时扣押再加，Do Kwon的女儿也提出申请了救护车人身安全确保，大量海外资本将要讨债的路上。

Terra的拖垮也让现阶段本就位处下翻熊市的钞票圈一落千丈。据悉，就在Luna暴翻以后，整个数表字货钞票市场需求的海外投资信心经受重创，钞票圈跟着集体血崩。而此政治事件的直接原因也还不仅如此。

首先是启放式安定钞票迎来“至暗时刻”。Terra作为在此之后市场需求上最大、最主流的启放式安定钞票该系统，它的400亿净值“归零”过程可以感叹是给所有人上了生动形象的代课，让大家非常简单地展现出了一次“丧命臂”的力。可以也许的是，未来很久短时间，如果启放式安定钞票的Mode不曾革命性的改变都将位处极其边缘的位置。

此外，Luna所暴露的金融服务可能性也才会最后刺激监管政策的容许，也许让整个数表字货钞票市场需求经受打击。

比如，美国财政部长Janet Yellen就在此政治事件后指出，Terra的拖垮最后充分体现了安定钞票的可能性，指出要进一步加强安定钞票的监管尽来得快司法标准；美国金融服务安定委员才会主席Klaas Knot明确指出了密码货钞票大型企业未来也许损害货钞票网络的担忧；欧盟委员才会将要权衡对安定钞票的国际上用作顺利完成严格限制，要求在每日股票交易量高达 100 万时停止面世安定钞票等等。

图片截自于Bloomberg

昨晚，此前狂波拥护Terra、并把“Luna”网纹在自己身上的银河数码CEO Michael Novogratz放表长文，承认了Terra是一个不甘心的创意，并指出自己身上的烙印将在未来提醒海外资本们要保持谨慎和坚毅。

只是，对于这些亿万富翁来讲，Luna也许只是一次都是的不甘心海外投资，但对于成千上万跟着All in的都是人来讲，他们希望和财富则永远可到在了Luna拖垮的前一天。

以前当我们走看Luna的楼上起楼上吊，回事才会断定它本就是两场比如说些许“唐时恶作剧”涵义的金融服务试验，只是当它被纸制进区块核酸这个新近兴口语从前时，人们期许它能把“恶作剧”转变成一种新近颖。然而经济运行有它固有的规律，当一切都只是借助于在气体之上，无论这个泡泡被吹得有多大，终究都才会有被掩盖的一天。

简介核酸接：

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本文来自新近浪公众号：硅星人（ID：guixingren123），笔记：Juny

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