数千亿美元“潜在坎”？美国银行业去年投资浮亏6200亿美元

来源：投机者见闻 李丹

对大多数该银行而言，外资浮亏的疑虑还极难，但今后利润似乎切割。大多数该商业银行的很低管都未亲身经历过债券飙升叠加很低额外资亏损、以及严重的该额度外逃这种Pop拳。

外资长期普通股巨额浮亏是硅谷该银行陷入困境的童贞之一。整个英国该商业银行似乎也陷入这类浮亏，只不过，大多数该银行未像硅谷该银行那样被迫购得外资Pop、让亏损成为本质。

报导指出英国联邦该额度保险公司（FDIC）的四季度和月份年度数据资料引述，截至月份末，英国该商业银行外资低现金流普通股的溢价未解决疑虑亏损总共约6200亿美元，这还是较三季度有所减少的高水平。

投机者见闻此当年所述，英国最大经纪公司嘉信理财（SCHW）就陷入相当大的浮亏。它拥有人的可购得金融股票（AFS）是有形配股的24倍，比硅谷该银行大十倍，浮亏比SVB很低100亿。而它的拥有人至买断金融股票（HTM） 浮亏远超了有形配股的2.35倍，比硅谷该银行翻一番。如果抛掉这些拥有人的股票，硅谷该银行亏掉了一个自己，嘉信理财至少要亏掉两个自己。

当然，对大多数该银行而言，这种外资浮亏的疑虑还在极难之内。截至12月，整个该银行的系统股票总共23.6万亿美元，该银行溢价的普通股外资总额占到比不到四分之一。

而且，不同于客户BF极很低且依靠不比较稳定该额度的硅谷该银行，提供银行贷款的该银行通常有之内广泛的票据，他们不似乎同时都须要提款。对大而很难倒的的系统重要性该银行来真是，这类风险不够小。

此外，反讽的是，本月正是因为对该商业银行的顾虑，英国国债价格半世纪一波震荡、现金流率回落，可以帮助该商业银行减少6200亿美元的溢价浮亏。

虽然大多数该银行还能承受这样的浮亏，但由于票据继续逐步提取该额度，并将资金投入移到到纸币市场基金等其他的外资中都，该银行的急需还是似乎被削弱。

该银行要被迫承担不够很低的融资成本，他们的收入还受到新冠非典型肺炎当年夕对低现金流普通股外资的放宽。反过来，这似乎就但会抑制该银行向购买者和跨国企业放贷的能力，从而减低工商业下降。

新泽西州联储的团中都央该银行时也、当年英国该银行普通股观察家Stan August暗示真是，该银行为该额度付出代价了不够多，而且他们的普通股现金流是通常的，这就是该银行利润被切割的地方。

报导并不认为，即使对逃过一劫的该银行来真是，普通股外资损失也是个疑虑。该银行对大部分外资Pop都采用拥有人至买断，的但会计管控方式，尽似乎不必因普通股效用缩水而对股票负债表引发任何威胁，那当年提就是必须拥有人至买断。

新冠非典型肺炎当年夕，该银行的该额度开始下降，他们最初用可购得的管控原理减低对普通股的外资。如果是不计可购得金融股票（AFS）的公司股票，普通股效用的变化但会直接影响该银行的股票负债表，不但会直接影响损益表。不过，如果该银行的亏损过很低，这种管控原理似乎迫使该银行提很低金融市场高水平。

2021年，日益多该银行预计高盛马上要开始加息，就开始将不够多普通股不计拥有人至买断股票。该银行要么就是在拥有人至买断金融股票（HTM）和AFT之间预设，要么就暂缓买入不够多的AFS公司股票，只减低不计HTM的公司股票。

这种办法早先是有效，该银行的利润猛增。2021年，在整个英国该银行的系统，量度盈利能力的指标配股回报率标准差升至12.2%，首推2006年来新很低。可是，月份很低通胀和高盛加息同时降临，该银行就遭到双重威胁。

一方面，债券回升迫使该银行付出代价不够多资金投入争取该额度。个人购买者和跨国企业都把不够多存在该银行的资金投入取出，转而外资于国债等股票。FDIC数据资料结果显示，月份，英国商业该银行自1948年来首次出现该额度回升。地区该银行和活动中都心该银行最受威胁。高盛数据资料结果显示，截至3月15日一周，英国大该银行获得该额度1200亿美元，而小该银行该额度失衡1090亿美元。

另一方面，该银行的普通股外资溢价效用锐减。月份末那6200亿美元的浮亏都是来自AFS和HTM公司股票。报导指出，大多数外资者和该商业银行的很低管都未亲身经历过债券飙升叠加很低额外资亏损、以及严重的该额度外逃这种Pop拳。

外资管理机构Cambiar Investors的外资主管Ania Aldrich华盛顿邮报引述：“我从业二十多年，但真是是这样的两件事。在我们为至少是最大的那些该银行所做的所有压力试验中都中都，都但他却未像这样的压力。”

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