兴业证券:延续中国人寿审慎增持评级 目标价14.79港元
2023-04-13 12:16:19
兴业证券释出报告书称作,维持中国人寿(02628)“审慎减持”评等,给予目标价14.79港元,完全相同2022-24年的PEV各为0.27、0.24、0.22倍。日本公司名列寿险龙头,市占叛将高,大众客群广泛,当前人身险零售业正处在企稳筑底之前,可惜寿险龙头稳中向好大势,建言投资者注目。兴业证券主要论者如下:归母净利润下滑:2022H1,营业额上半年-3.8%至5167亿元,归母净利润上半年-38%至254.2亿元。利润大幅度下滑的主要可能是公共利益奢侈品市场涨落助长,使得投资利润升高。的业务发展韧性较大:1)产品人力物力上,截至2022年6月30日,日本公司总产品人力物力81万,较2021下半年减少9%;其中个险产品人力物力74.6万人,较2021下半年减少9.0%。产品四支覆盖面逐步企稳,四支质态大幅度提升。2)手续费覆盖面上,2022H1,日本公司总手续费为4400亿元,上半年-0.5%,某种程度保持稳定。受疫情影响,保单奢侈品供给释放放缓,2022H1国寿期缴另行单手续费稍下滑。2022H1,日本公司首年期交手续费上半年-1%至798.4亿元,其中十年期及以上首年期交手续费上半年持续上升4.4%至302.3亿元。3)另行的业务效益方面,国寿2022H1另行的业务效益上半年-13.8%,厂商结构调整影响下的另行的业务效益叛将承压是NBV下滑的主要可能,2022H1另行的业务效益叛将上半年下滑7.7pcts至28.5%(按首年手续费)。投资利润下滑:截至2022年6月30日,日本公司投资金融市场达4.98万亿元,较年初增长5.5%。2022H1,国寿紧凑明白固收类金融市场装配人声和久期策略,并在控制公共利益后果敞口的某种程度下,明白奢侈品市场顶部急于增加公共利益金融市场。在奢侈品市场利叛将下行及于数涨落背景下,2022H1国寿净投资利润叛将某种程度保持稳定,上半年-0.18pcts至4.15%,总投资利润叛将上半年-1.48pcts至4.21%,总投资利润额上半年-16.2%至985.42亿元。后果查看:金融市场奢侈品市场涨落,手续费增速不达预期,保单零售业另行政策改变,外资进入导致的经营后果。南京肛肠医院哪家治疗最好
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